互聯(lián)網(wǎng)金融在高速發(fā)展的同時(shí)，其性質(zhì)和定位，卻一直充滿爭(zhēng)論。我們認(rèn)為，從某種意義上說(shuō)，平臺(tái)做純信息中介，暫時(shí)還只是一個(gè)美好的念想，至少立足于當(dāng)前的P 2P市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，是這樣的。

什么是信息中介、信用中介

首先我們來(lái)看一看這兩個(gè)概念。信息中介是利用市場(chǎng)的不對(duì)稱，依靠提供信息來(lái)獲取居間盈利的機(jī)構(gòu)；信用中介在金融市場(chǎng)中，則承擔(dān)著更多的風(fēng)險(xiǎn)防范職能。追溯到P2P的歷史不難發(fā)現(xiàn)，P2P在其原產(chǎn)地———美國(guó)等西方國(guó)家，所扮演的角色就是一種十分純粹的信息中介機(jī)構(gòu)。美國(guó)不論是監(jiān)管還是征信體系，都比我們國(guó)家要健全得多，其關(guān)于P2P的監(jiān)管條例多達(dá)數(shù)十條，而且美國(guó)的征信體系相當(dāng)完善且透明，包括個(gè)人信用記錄、社保號(hào)、個(gè)人納稅、銀行賬號(hào)等，都是個(gè)人可以查閱得到的。征信體系的高度完善，使得P2P平臺(tái)能夠擺脫信用、擔(dān)保等職能，專注于做一個(gè)信息撮合的服務(wù)平臺(tái)。出借人可以在各種信用機(jī)構(gòu)查詢到借款人的征信信息，風(fēng)險(xiǎn)完全由個(gè)人甄選并承擔(dān)，P2P平臺(tái)不作過(guò)多干預(yù)。但是這種P2P模式到了中國(guó)，卻非常行不通。由于征信體系尚未建立完善這一特殊國(guó)情，P2P在國(guó)內(nèi)的發(fā)展被率先貼上了“中國(guó)特色”標(biāo)簽，現(xiàn)在我們所能看到的平臺(tái)，都會(huì)宣稱本息保障，某家老牌平臺(tái)甚至是行業(yè)內(nèi)首開(kāi)“平臺(tái)擔(dān)?！毕群拥腜2P平臺(tái)。這無(wú)異于將P2P的發(fā)展往相反的路上帶，本來(lái)是提供信息撮合的業(yè)務(wù)模式，到了國(guó)內(nèi)卻演變成了需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的信用擔(dān)保平臺(tái)。

國(guó)內(nèi)為什么只能做信用中介？

我個(gè)人是一直都不贊同平臺(tái)提供擔(dān)保的，關(guān)于這一點(diǎn)，銀監(jiān)會(huì)畫的四條紅線也涵蓋了———平臺(tái)自身不得提供擔(dān)保。平臺(tái)如果提供擔(dān)保，就意味著將投資人的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到了自己身上，一旦借款項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，而平臺(tái)又有著本息保障的承諾，如若不履行兌付，將會(huì)對(duì)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生致命影響；從另一方面看，平臺(tái)自有資金如果不能夠應(yīng)付壞賬或逾期項(xiàng)目的墊付，很有可能會(huì)出現(xiàn)吸納新投資人資金來(lái)填補(bǔ)舊賬的惡性事件，一旦涉及以新還舊，后果將不堪設(shè)想。

但是放眼國(guó)內(nèi)目前的P2P投資環(huán)境，普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資教育程度都與國(guó)外有很大的差距。再加之征信體系不完善、信息不對(duì)稱，出借人和借款人雙方很難能夠準(zhǔn)確獲得對(duì)方信息，風(fēng)險(xiǎn)難以避免。投資人常常忽視投資的風(fēng)險(xiǎn)，以為P2P平臺(tái)是一個(gè)提供高收益的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，我的資金放在這里，平臺(tái)就要保證安全。因此，平臺(tái)如果想要平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)甚至合理盈利，就得取信于投資人，而這個(gè)“取信之道”就是提供擔(dān)保。只有這樣，平臺(tái)才能更好地實(shí)現(xiàn)線上能“融”，以便線下的“放”。所以大家可以看到，平臺(tái)如果不為投資人尋找任何風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)構(gòu)，就等于是破壞了這個(gè)市場(chǎng)秩序，市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)也會(huì)受阻。

如何走好從信用中介到信息中介的第一步？

但就目前來(lái)看，如果一刀切地取消擔(dān)保，違約成本將下降至最低點(diǎn)，壞賬率也將飆升到一個(gè)十分可怕的程度。因此，我的看法是，在國(guó)內(nèi)還沒(méi)有能力做到完全去擔(dān)保的情況下，平臺(tái)只能積極引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、D SP等多樣化的金融衍生產(chǎn)品，以進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

我認(rèn)為最有效的舉措就是平臺(tái)與優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，要注意的是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁并不意味平臺(tái)推卸責(zé)任，而是分薄風(fēng)險(xiǎn)，減緩平臺(tái)壓力，避免出了問(wèn)題之后平臺(tái)以新錢還舊債，而這恰恰是一個(gè)合格的平臺(tái)對(duì)投資人的負(fù)責(zé)。

從信用中介到信息中介，平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)者有很長(zhǎng)的一段路要走，甚至是投資人，大到整個(gè)投資環(huán)境，都要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程。然而，從市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)來(lái)考慮，平臺(tái)確實(shí)應(yīng)該要懸崖勒馬了，因?yàn)樽龊眉兇獾男畔⒅薪椴攀撬蠵2P運(yùn)營(yíng)者的初心。

記者點(diǎn)評(píng)：在歐美等國(guó)家，征信體系體系已經(jīng)建設(shè)得非常完善。個(gè)人違約的成本將非常昂貴。曾有文章說(shuō)，在歐洲的中國(guó)留學(xué)生，因?yàn)閹状蔚淖囂悠?，最后畢業(yè)后竟然找不到工作。而在中國(guó)，違約成本相對(duì)較低。P2P平臺(tái)無(wú)形中，要為融資者的信用來(lái)背書?；蛘撸诓贿h(yuǎn)的將來(lái)，國(guó)家的信用體系建設(shè)完備，那個(gè)時(shí)候，每個(gè)人都有一個(gè)信用賬戶，憑此就可以自由在互聯(lián)網(wǎng)融資，使互聯(lián)網(wǎng)金融真正回歸信息中介的本質(zhì)屬性。